和记娱乐和博天堂中国上市公司投资者关系案例选（第一辑）pdfh88和记2023年广东春季高考学考数学学问点归结总结（温习备考必备）.docx
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中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油（HK0883） 邦际化之道并不遥远 架构合理与高效的董事会 1）独立董事与邦际照料委员会“双保障” —中海油（HK0883）正在公司解决方面的少少测试 为确保中海油的每项主要决定均全体适合公司的永远进展政策， 并持久任事和记娱乐官网登录于广博股东的便宜，中海油引入了高比例的外部独立董 【布景】 事，其八位董事会成员中四位为独立非推行董事。这一式样即使用邦 中邦海洋石油有限公司（以下简称中海油）是中邦海上石油和天 际旧例来量度，也是具有外部董事比例最高的公司之一。还值得一提 然气的最大坐蓐者--中邦海洋石油总公司旗下首家上市公司。公司于 的是●●，中海油的四位推行董事均为正在中邦及邦际石业具有逾 25 2001年2月27日和2月28日区别正在纽约及香港上市●●，主营油气的勘察、 年本领与处分经历的专业人士，深谙中邦的石业状态并具有邦际 开辟及其产物的坐蓐和贩卖●。因为资产质料精良、盈余才能强，中海 化的处分经历与政策目力。而四位非推行董事则来自于天下各地，是 油上市后很速以优异的出现得到了血本墟市的认同，上市不到3个月 执法、经济、金融、投资等范畴的着名专家或学者，他们全体独立于 就以较大权重进入摩根斯坦利邦际血本指数，上市5个月即被破格纳 公司除外，并以其高度独立性正在董事会的决定中阐扬饱满的制衡作 入恒生指数成份股，股票走势特殊强劲，到2004年12月为止●，三年累 用。 计涨幅达250.8%●，被誉为是环球石业最好的股票之一。 其它，中海油还设立了邦际照料委员会，众位邦际着名人士如高 中海油上市前资产净值为160亿元港币，上市当天市值到达480亿 盛亚洲副主席科第斯教诲等●●，受邀加盟中海油的邦际照料委员会●，就 元港币●●，截至2004年12月31日，总市值已跃升至1714众亿元港币。稳 公司的处分及其解决供应提议，使公司正在向邦际最佳处分及解决公司 健的功绩让公司的股东取得了精良的回报，让他们受益匪浅。 的方向迈进中受益非浅。“行为一家环球性的油气公司，中海油须要 公司处分层以为，上市不是尽头，而是一个新的起始，中海油致 具有环球目力和天下注目劳绩的照料。他们恐怕不会正在详细投资上作 力于正在公司解决组织和策划方面一直博得新的进展。 出提议，但他们关于公司高层率领拓宽视野有很大助助，他们会助助 公司确保最高水准的处分质料和公司解决才能●。” 【IR 视点】 毫无疑义●●，董事会的组织和邦际照料委员会的成立，正在必定水平 公司解决水准是上市后的中海油核心起头圆满的一大闭头。其着 上确保了中海油决定体例的专业性、透后度及公道性。 力点起首落正在圆满董事会组织及运作功用上。 2）、审计委员会和薪酬委员会 审计步调是公司解决的一个主要构成部门，正在董事会下设立全体 1 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油（HK0883） 由外部独立董事构成的审计委员会，外示了中海油主动接收监视和制 导公司的高级处分职员普及对重律和品德题目●，以及陈诉违法与 衡的思绪。 不品德行动的现有机制的敏锐度。目前《守则》已正式揭晓正在公司网 站上，其实质涵盖了囚系章程、内情买卖、不正当墟市行动、便宜冲 中海油审计委员会由两名独立非推行董事构成，柯凯思先生承当 突、公司机遇、公司资产的回护和精确运用，上市公司陈诉等等。 财政专家。委员会每年召开３次聚会，审议公司财政陈诉的完全、准 依据中海油的章程●●，悉数公司高管务必晓得并屈从这些行动法则 确及刚正水平●●，并检讨公司外里审计考察的本质、局限及内部管制体 以确保公司的营业厚道而合法●。任何违反《品德法则》的行动必将受 系的效用。确立内部囚系编制●●，宗旨是使董事会能监察集团的合座财 到惩处，重者被除名。 务状态，并保证集团资产●●，防范引致巨大纰谬或失掉的财政题目。这 公司还章程，对《品德守则》实行增加、删改或废止的权力属于 些编制由董事会担负，并己作出恰当的授权及指引。另外，审计委员 董事会，对本《品德守则》任何的更改或任何昭示或示意的废止，均 会主席亦向董事会提交年度陈诉●●，载列年内委员会的就业及交待主要 须正在公司年报或者公司网站上向公司的股东披露。 事项。 中海油薪酬委员会由三名独立非推行董事构成，紧要权力囊括制 普及讯息透后度 定理想司理职员的年薪、胀舞待遇、员工期权方案、绩效量度和退歇 普及讯息透后度的起劲起首外示正在架构顺畅和众元的投资者沟 方案的细节。 通渠道。公司下设专职的投资者闭联部，确保投资者获取讯息的实时、 3）、提名委员会 可达、和陆续性●●。其它，对公司网站实行了改版，强化了与投资者有 行为进一步优化董事会组成和功用的一个设施，中海油还正在董事 闭的实质，使实质更充分及总共，让股东及各界人士可随时随地知道 会下增设了“提名委员会”●●，并宣告了以指引高管职员行动为宗旨的 公司的最新进展。 《品德守则》。 除以第偶然间透过音信稿、布告及公司网站应时发放相闭中海油 提名委员会由一名推行董事和两名独立非推行董事构成。提名委 进展的最新新闻及永远进展方向及计谋、揭橥季度的营业陈诉、中期 员会的紧要权限和职责为：经董事会许可对及格董事候选人实行提名 和终年的财政陈诉以外，每年一度的股东周年大会成为公司高级处分 和确认，对董事会的组织、范围和构成实行常日审查，审查推行董事 层与股东间实行饱满疏导和换取的固定形式。 与非推行董事正在机闭中的率领才能●，以确保机闭正在墟市中陆续有用的 为加深投资者对公司的领悟、知道和认同，公司亦按期与美邦、 角逐力。 欧洲及亚洲的阐发员及基金司理碰面，换取公司的策划情景和功绩， 中海油《品德守则》于 2003 年 8月 28日于董事会通过，用以指 2 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油（HK0883） 同时不按期邀请媒体记者和机构敬仰油气田功课现场，让投资界与公 ——重申中海油的合座进展政策并未转移。中邦海上石油勘察开 司处分层饱满互动并主动听取墟市对公司就业改革的主睹和提议●●。 采已经是中海油的政策核心，假使收购后公司仍会连结持重的财力。 本次收购的是相对成熟的资产及有经历的步队●●，不须要花费中海油管 巨大收购磨练归纳解决才能 理层豪爽精神。 上市公司的巨大收购是对股东便宜有巨大影响的事情●，况且●●，由 ——夸大印尼资产的般配性。抉择性地收购可以助助公司施行战 于涉及到前期的方向抉择、订价、资金策画●，到后期的营业、处分和 略方向●●，能够增补近期产量和储量。印尼资产是海上项目，产量增补 文明整合等一系列题目●，告成的概率并非 100%。有记实显示，正在邦际 适合公司“投资故事”，且项目全体实用中海油的经历良善于●●，具有 并购中，因为后期整合不力而导致收购障碍的比例正在 50%以上●●。鉴于 赶过预期的史乘体验及潜力●●。 此，收购吞并的效绩也被视为对上市公司归纳解决才能上下的反应●。 ——有吸引力的收购价钱，又有能够一直挖掘的潜力。此次收购 行为中海油邦际化谋略的主要一环，中海油正在 2002 年告成对西班牙 是正在邦际金融墟市不断调低利率、邦际原油价钱处于两年来低点的时 REPSOL的印尼资产实行了收购，并被誉为正在符合的机遇用符合的价钱 候实行，5.91亿美元的中海油收购资金本钱已降到最低，而其使中海 收购了一块物超所值的资产，此项收购被外界评为 2002 年中邦最佳 油成为印度尼西亚海上最大的石油坐蓐商。 并购项目。而咱们从其经过中看到的则又有公司外率的讯息披露意 其它，因为中海油正在收购时已饱满商量到整合闭头，并协议了相 识、细密的内控轨制、对墟市的壮健开导和说服才能等等●●。 应计划，如正在财政法例上，行为香港和美邦的上市公司，中海油屈从 起首●，看看中海油对收购事项讯息披露节拍的驾驭： 了香港和美邦的司帐法则，正在印尼又务必屈从本地司帐法则●。处分融 一初阶，中海油对将与REPSOL接触、商洽之类与收购相闭的新闻 合方面●，正在签订采办赞同的同时与Repsol签订了为期6个月的缓冲期 实行细密封闭，省得任何也许的风吹草动影响商洽的历程； 赞同，章程环节岗亭职员此时间 “不行动”，同时实时调派中海油的 进入与 REPSOL接触和商洽的阶段后仍遵从讯息防地； 处分步队从速到位……等等。 此次收购事情●，毫无疑义是对中海油从决定到推行体例的总共考 正在中海油处分层与对方杀青赞同但尚未签订之际，公司选定了一 验，而公司的出现鲜明令人得意，墟市也对此给出了回应，正在揭晓收 个特殊恰当的机遇，奥妙地把部门干系新闻转达给了外界； 购新闻确当天，中海油股票上涨0.20港元，一个礼拜后上涨0.30港元。 收购赞同正式签订后，公司实时作了讯息披露，并鼓动了壮健的 正在收购竣事后●，股票不停支柱上行式样。2002岁暮，此并购被《资产》 散布攻势，与墟市就以下几个方面实行了有用疏导： 杂志评为最佳并购项目；2003岁暮，又获《投资者闭联》杂志“最佳 3 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油（HK0883） 并购疏导”提名奖。 仅只是公司所获荣幸中的一部门。 值得提神的是，此项并购的完善竣事还仅仅只是中海油走向邦际 毕竟上●●，中海油精良的公司解决带来的还不只仅惟有名誉，咱们 化经过中迈出的第一步。 以为以下两点也相当环节： 截至2004年12月31日，中海油还已告成竣事了对印尼东固项目权 A、 邦际血本墟市很少以“中邦危险”题目诘责中海油处分层； 益的收购及增持、对澳大利亚西北大陆架权力的收购等两大收购。 B、 中海油股价自上市今后连结了稳步上扬的态势●●，且长功夫跑 赢大市，出现赶过同类公司。 【跋文】 2004 年 07 月，中海油以 176.5 亿美元的市值、排行榜上第 292 中海油上市后股价走势图： 位的名望入选美邦《贸易周刊》环球 1000 强，公司正在上榜的中邦公 司中居中邦挪动之后为第 2位，这也是中邦大陆的公司第一次被列入 排行榜●。 而对中海油来说，另一个劳绩也来自于其正在晋升公司解决水准上 所做的各式测试及起劲●，以及由此带来的诸众殊荣。上市三年间，中 海油受到了邦外里浩瀚巨头杂志和评选机构的青睐，公司不断四年获 评《亚洲金融》（FinanceAsia）“中邦最佳处分公司”和“中邦最佳 公司解决公司”奖项；不断三年被《亚洲泉币》（Asia Money）评为 “中邦最佳处分公司”；不断两年获《资产》（The Asset）“中邦最佳 公司解决公司”“中邦最佳公司”奖；获《欧洲泉币》（EuroMoney）“2003 年中邦最佳处分公司”、“2003年亚洲最佳石油公司”称呼；机构投资 者（Institutional Investor）颁以“2004年亚洲油气行业最佳CEO”、 “2004年亚洲油气行业最佳CFO”奖项●。 【点评】 另外，正在邦际上享有盛名的评级公司标普和穆迪也区别赐与公司 正在这里●●，咱们对中海油埋头于解决水准晋升的事例实行记忆有一 A2和Baa1(正面)的最高评级，正在中邦公司中实属少睹。……而这些还 个主要的布景，那即是 2001年今后，美邦的“安全” 、“世通”事情●，中 4 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油（HK0883） 邦大陆和香港的“银广夏”、“欧亚农业”等丑闻●●，令上市公司的解决 有其更为深远的意旨！ 危险正在环球局限内凸现，上市公司的诚信题目令墟市倍感忧郁。而中 邦企业，鲜明正在这一场闭于公司解决危险的商讨中感染到了宏壮的压 力。外界广泛以为“公司解决组织的圆满水平是限制中邦企业海外上 市紧要题目之一。邦企要到海外上市，务必增补透后度和特别眷注投 资者闭联”。而美邦程序普尔公司2001年的一项考查得出的结论是“亚 洲邦度的企业，正在公司解决方面假如不做根蒂性的蜕变，任何处分技 能的晋升与科技气力的进展●●，都亏损以让亚洲企业正在邦际舞台安身。” 更有学者撰文，言辞极尽刻薄：“中邦的经济今朝照旧一片欣欣向荣。 不过，比来一直崭露的处分和司帐方面的题目给投资者上了主要的一 课：向这个天下上进展最速的邦度的公司投资，正在眼下已经是一项高 危险的政策。因为香港和美邦的监理部分只可审查这些经由包装的子 公司而不是其母公司的账本，正在确定每年有众少利润是由海外上市股 份成立的期间，对政事要素的商量和墟市出现的效用雷同大”。 只管资产质料优异，并具有卓越的处分和本领上风●，但中海油作 为一个上市不久、还正正在起劲慢慢走向邦际化的石油公司，正在颇受境 外投资者眷注的公司解决题目上●●，中海油还务必经受进一步的磨练。 固然●●，邦际上迄今没有公认的公司解决最佳法则和运作机制，但中海 油不停今后●，都力争正在基于公司现实情景的底子上，成立最佳的公司 解决计谋，并一直主动圆满之●。 值得欣慰的是，咱们看到这家来自中邦的环球最佳石油公司之 一，确实被说明具有了精良的公司解决状态，公司已被邦际投资者公 以为具有中邦海外上市邦企中“最邦际化的班底”。这一劳绩，鲜明 5 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 油涨 55％，以致中邦石油类股票的市盈率，乃至较西方着名石油公司 乱云飞渡仍从容 的还高●。 — 中邦石化遭受BP 掷售的IR 应对之策 暴利之下，2004 年 2 月 10 日，中邦石化的政策投资者之一 BP 正在港股收市后,公告以3.15港元批售所持有的18.29亿股中邦石化股 【布景】 份，出售价钱较该股收时值 3.175 港元折让 0.8%，策画行动摩根士丹 利。据筹算，BP 本次共可套现约 57.6 亿港元●。中邦石化当日的走势 中邦石油化工股份有限公司（简称中邦石化）是中邦最大的石油 显示，有人也许提前取得新闻而偷步沽货,令其股价 10日收市时已大 产物和石化产物坐蓐商和供应商。公司于 2000年 2 月 28 日以独家发 跌 6%。11日中邦石化收市报 3.175 港元，无升跌，成交 57.6 亿港元， 起方法设立而成，同年 10 月，中邦石化正在香港（HK0386）、纽约、伦 为交投最活动的股份●。 敦三地挂牌上市；2001 年 7 月，中邦石化 A股（600028）正在上海证券 针对此次出售中邦石化股份，BP 中邦有限公司总裁 GaryDirks 买卖所告成发行上市。至此，中邦石化成为中邦第一家也是唯逐一家 诠释：“自初次公然辟行今后，中邦石化以其精良的功绩和外率的运 四地上市的公司。截至 2003年 12月 31日●●，中邦石化总股本达 867.02 作得到了血本墟市的平凡认同。英邦石油对中邦石化的投资特殊成 亿元●，按中邦司帐法则及轨制，终年净利润达 190.11 亿元，而 2004 功，咱们行为中邦石化政策投资者的责任仍旧竣事●●。咱们坚信，现正在 年上半年的净利润已达 150.39亿元。 是出售股份的合应时机，出于本身进展的商量●●，咱们定夺出售中邦石 化的股票。” 遭受政策投资者减持 稍做记忆，毕竟上●●，此前早些期间●，BP方面就曾批售豪爽所持的 2000 年 10 月，中邦石化 H股以每股 1.59 港元的价钱招股上市， 中石油（HK0875）股份，将其算正在内， BP 正在一个月内总共向墟市套 英邦石油（简称 BP）、埃克森美孚和壳牌成为其最大的三个政策投资 现 180亿港元。 者●。三家邦际能源巨头区别持有中邦石化 18.292 亿股、31.685 亿股 及19.664亿股H股，区别占其H股发行总额的10.9％、18.9％及11.7 云云大范围的套现彷佛可以从之前 BP 掷售中石油股票时所做的 ％。 诠释取得谜底：“BP 正正在环球出售其非重心资产来助助正在俄罗斯的投 2003 年，得益于中邦经济 2002 年的桂林一枝●，中邦三大石油公 资●●。”BP 中邦总裁 GaryDirks 重申，出售中石油股权后，亦会支柱双 司正在海外血本墟市受到投资者的极大青睐，数十亿美元资金簇拥抢购 方的团结闭联。而中石油投资者闭联讲话人毛泽峰也显露，英邦石油 这三只股票，中石油当年暴涨 187％●●，中邦石化也劲升 155％●，中海 已屡屡向该公司确认，是次出售中石油是因自身融资须要，并没有改 1 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 变对该公司或中邦经济进展的信仰。 务必提及的因由，中邦石化具有精良的策划进展态势，以此为底子， 只管 BP 对大范围套现的动因已做清晰解外述，况且，持有中邦 公司有信仰得到投资人的助助●。 石化 3 年●，BP 的收益已然不菲，应时退出是寻常的。不过墟市的神经 基于以上两点，正在中邦石化接下来的应对中，墟市没有嗅到一点 特地敏锐，这场始于政策投资人对本身投资计谋的调度引来了浩瀚针 危险的气味●，反而自然而然地受了引颈●●，玉成了中邦石化“化被动为 对中资 H 股龙头中邦石化的狐疑：中邦石化弗成啦，连老外都豪爽掷 主动的宏壮获胜”。 售，一定前景看淡等等，……墟市上众说纷纭●。更进一步，墟市亦担 心中邦石化其它两名政策股东埃克森石油及壳牌，会否也将手持的近 正在这个经过中●，中邦石化 IR 部分的政策和推行才能出现得尤为 两成的中邦石化股份减持？ 卓越。 而同正在香港买卖所上市的中邦石化子公司镇海炼化(HK1128)显 计谋性的讯息开导 然受到了影响，固然英邦石油（BP）显露一时偶然减持所持近 33%的 1、提前警示 镇海炼化股权，但镇海炼化受带累而走势偏软●。2004 年 2 月 11 日最 众时下跌近 4.8%，收市时报 8.15港元,下跌 3%。 早正在 2003 年 11 月 21、22 日，公司总裁王基铭就向传媒预测， 对中邦石化而言●●，不得不重视的一个实际是：假如不实时澄清误 不废除外资股东会减持该公司股票的也许性；同时夸大计谋股东减持 解、消灭墟市的疑虑●，墟市的恐惧还将扩张和放大，并有也许惹起一 前会和公司方面实行疏导。 系列的连锁响应。其结果，不只有损中邦石化的企业情景，还将波及 2、正面开导 到镇海炼化或其它正在港上市的邦企股走势。 正在 BP掷售后，中邦石化实时正在媒体宣告说话，对 BP出售所持有 【IR 对策】 的约 18 亿股中邦石化 H 股一事显露意会●。总裁王基铭称： “咱们理 与外界的焦急、恐惧比拟，中邦石化处分层及 IR 部分面临这种 解并敬仰BP公司处分中邦石化股票的定夺,同时也坚信此项买卖将提 倒霉步地显得斗劲从容。只管关于 BP 要减持的新闻●●，中邦石化也是 高投资者对中邦石化的投资兴致以及中邦石化股票的活动性,这对股 正在其详细操作之前很短的功夫内才取得通告的。中邦石化的从容来自 东和潜正在投资者都有好处。” 于其经历充分的 IR 部分早有企图，针对公司差异岁月正在血本墟市可 公司亦向众家香港媒体揭晓音信稿，开导墟市正面领悟此次 BP 能会碰到的题目，都拟定了相应的 IR 应对计划，囊括政策投资人减 掷售一事，同时夸大●，中邦石化和 BP 还将正在众个范畴实行团结，此 持股票正在内，公司 IR 部分都策画了应对的流程。除此除外又有一个 2 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 次掷售对中邦石化的营业并无巨大相闭。 的上涨将离不开中邦石化、中石油等低价邦企大盘股的维持效用●●。 第三，跟着中邦石化、中石油正在香港股市中的位子日渐加强，缺 3、以攻代守 乏 H 股的恒生指数将难以总共代外香港股市，中邦石化、中石油等 H 同时，针对 BP 将同样减持所持有的 2 亿股镇海炼化股份的墟市 股应当最终被接收为恒指因素股。这将直接导致其股价大幅攀升乃至 揣摩，镇海炼化以攻代守—主动劝售。2004 年 2 月 20 日，中邦石化 翻倍。 的子公司—镇海炼化对外宣扬●●，生气英邦石油出售股权，因墟市需求 另外●，中邦石化还主动披露了来自香港买卖所的一个最新原料， 殷切，有众家基金公司都显露存心接货●。显示公司天分优异，不乏人 即外资基金邓普顿近期刚才增持 9273 万股中邦石化股权，每股均匀 眷注，从侧面巩固了墟市对 BP掷售的震动。 价 3.117港元。此次增持的范围之大，正在 H 股墟市上特殊罕睹，解释 邓普顿基金对中邦石化股价走势有信仰。 夸大投资代价 对墟市心思的阐发和知道显示，面临 BP 掷售中邦石化股票，市 与投资者恳道 场最直接的联念即是“中邦石化终于又有没有投资代价？又有众大的 每年一次面临面的功绩推介会是中邦石化的旧例。正在 2004 年 4 滋长潜力？”这鲜明是所有墟市反应的本原●●。 月份正在上海实行的此次功绩推介会上，中邦石化就一切石化行业将来 中邦石化明晰应当有所举动。 的走势、中邦石化的进展政策等与参会的浩瀚基金及券商等机构投资 借助强势媒体，中邦石化刊发了闭于中邦石化投资代价阐发的文 人实行了饱满换取●。 章，作品叙述了以下几大论点，从墟市的角度●●，外述了中邦石化为什 公司相闭人士正在会上揭晓预期,以为邦际原油价钱、炼油毛利率、 么值得投资。 化工行业景气周期以及邦内制品油墟市正在将来的两到三年内将支柱 起首●●，中邦石化的盈余才能和增进性是无须置疑的。年报显示， 上升形态,石化行业进展机缘照旧精良。该位人士阐发指出,邦际原油 中邦石化客岁纯利 203.7亿港元，同比增进 32.4％。目今市盈率仅有 价钱因为供求不服均,正正在陷入一个低库存与高油价的怪圈,目前看 12倍独揽，远低于邦际石化行业上市公司的均匀市盈率水准以及香港 来,打垮这个油价造成机制怪圈的要素还不具备,2004 年原油价钱仍 蓝筹股的均匀市盈率水准，其投资代价的回归是必定的。 将支柱正在较高价位●。同时受邦内供过于求的影响,炼油毛利率、化工 其次，H 股墟市被络续看好，中邦石化正在 H 股指中据有相当大的 行业景气周期以及制品油墟市的贩卖现象都希望络续连结客岁今后 比重。美林证券以为●，H 股指数鄙人半年也许上试 6000点。H股指数 的精良态势。 3 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 中邦石化同时还正在换取会上大白,中邦石化卓越重心营业,加快 二是具有充分的邦际团结经历。20 众年来●●，中邦石化与浩瀚邦际 组织调度的程序正正在加快,客岁公司设立了腈纶贩卖分公司,而且取 石油石化公司竖立了团结闭联，与埃克森美孚、壳牌、BP 等天下一流 得了精良的成就。公司正在慢慢圆满以决定中央、本钱中央、利润中央 的公司结成了政策团结伙伴。堆集了斗劲充分的邦际原油商业、海外 三个中央为框架的组织重组方面,将进一步加快程序,一系列专业销 投资团结经历，摄取把握了邦际前辈的处分经历和处分理念。 售公司将逐一竖立,估计当年 6月,沥青贩卖公司将组修。 三是具有需求繁盛和陆续进展的墟市潜力。中邦石化的紧要墟市 遮盖中邦东部、南部和沿海 19 省市，具有斗劲成熟的制品油、化工 陆续的情景营销 产物墟市。正在邦际墟市上●，尤其是周边邦度和区域仍旧造成了巩固的 5 月份，只管 BP 掷售的影响仍旧平息，但闭于中邦石化的情景营 制品油客户群和墟市份额。 销仍正在络续。 中邦石化一位担负人正在5月11日至13日召开的 “中邦－也门油 【跋文】 气与矿产资源团结专题换取研讨会”上先容，中邦石化是目前中邦最 因为中邦石化 IR部分企图饱满，实时展开了有用的 IR就业，使 墟市投资者尤其是机构投资者的疑虑一直消灭●●，并取而代之对中邦石 大、天下上颇具影响的上中下逛一体化石油石化企业之一●，正在《产业》 化的宏壮信仰，中邦石化股价正在疲软不到两个月后就从新上扬，并步 2003 年度环球 500 强企业中排名第 54 位●●。中邦石化每年向社会供应 上切切吨的化工原料和 8000 众万吨油品。旗下具有“长城润滑油” 入了新一轮升势。 而此间中邦石化告成的 IR 就业，还令投资者步队取得了推广和 等浩瀚着名产物牌。吊挂“中邦石化”标识的近 3万座加油站遍布中 稳定。2004 年 4 月 16 日●●，南方、大成和记娱乐和博天堂、华安、嘉实 4 家基金处分公 邦城乡。中邦石化的进展方向是修一天下级一体化能源化工公司，将 司揭橥了旗下 27 只基金已于当年首季将其纳入投资组合●。正在重仓股 以三大上风吸引海外团结。 方面，基金固然已经青睐大盘蓝筹股，不过正在详细种类方面崭露了明 一是上中下逛一体化的策划和人才上风。中邦石化具有重心本领 显分歧。比如，众家基金大幅度增持中邦石化●●，囊括嘉实滋长收益、 和较强的资金、策划上风。具有天下上最大的区域消费群体●，具有较 南方持重滋长、南方避险增值等，个中南方持重持有该股市值占净值 为圆满、低本钱及高功用的分销收集。具有一批较强的科技立异才能 的比例到达 4.48%，与同期另一家大盘蓝筹股遭到众家基金减持的情 和高本质的上中下逛科技人才，造成了斗劲圆满的科技开辟体例和比 较编制且有特质的勘察开辟外面及配套本领，开辟了一批具有自立知 况造成明白比较。 识产权的炼油化工重心本领和专有本领。 值得一提的是，正在 BP减持之后，中邦石化的另一大政策投资者壳 4 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 牌石油也于 2004 年 3 月也以 3.8%的折让，即每股 3.125 港元的价钱 挑衅●●。 出售了其手上 11%的中邦石化股。 他们以为“基金司理等机构投资人的压力比咱们大”，是以，主 而面临墟市不停眷注的中邦石化的政策股东埃克森美孚何时会 动、总共地任事就成了必定。 出售手上的 18.88%，即 6.3亿股中邦石化 H股的题目，中邦石化显得 看点二：IR编制的轨制策画 胸有成竹●●。王基铭指出，英邦石油、壳牌及埃克森于公司上市时持有 讯息披露是投资者闭联就业的主要底子。众口径、盲目性乃至混 公司股权的禁售期为 1年，早已过去，前两者出售股权后获益不菲， 乱的对外讯息披露●●，会影响到股东代价的告终，造成股东代价缺口●●。 而埃克森美孚已持股 4年，“他们应当是已经看好的。” 中邦石化为确保讯息披露就业的质料，本着透后、实时、的确、公道、 【点评】 有用的准绳，竖立了编制的讯息披露轨制和双向换取的就业轨制，统 一外率讯息采撷和讯息披露的准绳及方法，确保公司投资者闭联就业 行为一家正在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司●●，中邦石化 有章可循●●。 的投资者组成相当庞大，关于其投资者闭联就业来说是个很大的挑 一、 讯息采撷。 战●。也鉴于此，中邦石化的 IR 就业心得较众●●，看点也较众。正在此略 中邦石化紧要通过以下方法来采撷讯息：机闭公司主要的执法文 举一二： 本，囊括按期陈诉及暂时陈诉的编制●，深化知道公司的运营机制及状 况；机闭竖立公司财政策划讯息数据库；竖立公司内部直线式讯息公 看点一：强有力的 IR 机闭机构 布收集；介入公司的巨大聚会，亲密跟踪行业最新进展情景，估价行 中邦石化应当是邦内上市公司中参加较众人力资源做投资者闭 情及血本墟市的少少动态●。 系的上市公司。具有近 20 一面的董事会秘书局担负公司的董事会及 二、讯息披露。 股东会干系事情、对外讯息披露（囊括：法定讯息披露、传媒处分、 （一）讯息披露的主体。中邦石化设立了讯息披露率领小组●●，由 垂危执掌等）、投资者闭联、网站设备与维持等就业。个中 7 个专职 公司董事会成员构成●，定夺公司巨大事项的披露。董事会秘书局是具 的 IR 人员区别正在北京（4 人）、香港（2 人）、纽约（1 人）为环球投 体讯息披露独一窗口。 资者供应最便捷的任事。只管云云●，中邦石化 IRO 已经以为“正在有限 （二）讯息披露的实质。 的人力资源下怎么为越来越众的投资人任事”是 IR 团队面对的最大 正在讯息披露实质上，中邦石化正经依据执法规矩和公司章程的规 5 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 定，的确、凿凿、完全、实时地予以披露●●。另外，中邦石化以主动主 题目，应当起首考查知道现实情景●●，并负责听取相闭部分的睹地，经 动披露取得血本墟市和媒体的认同。 内部同一对外披露口径后再实行同一披露。 法定讯息披露方面，因为正在四地上市，囚系央求特殊正经，况且 几地都有很大的分别，投资者眷注的核心也不雷同。公司本着从众不 看点三：IR编制的胀舞管理机制 从少、从厉不从宽的准绳，实时编制年报、中报、以及需提交 将投资者闭联就业纳入企业一体化处分的领域并造成有用的考 美邦证监会的F20的陈诉。同时，依据各地囚系央求差异●●，司帐法例 核●，来促使公司IR体例效用的一直圆满●●。这种机制的造成，让中邦石 差异●，做针对性的讯息披露。 化投资者闭联就业的功用和水准得以一直普及。 除了法定讯息除外●，还引入自发性的讯息披露。通过电话聚会、 公司对IR就业的考察分为两个方面：定性目标和定量目标。 研讨会、音信揭晓会等方法揭晓对宏观境遇、行业态势的判别、公司 投资者闭联就业的定性目标紧要基于IR部分正在散布推介、让公司 坐蓐策划状态以及投资者和财经媒体眷注的题目等。 被外界所熟识方面的起劲。投资者闭联处第一个职司即是要塑制一个 （三）讯息披露的步调和凭借。 完全、昭彰的公司情景，紧要通过投资者闭联就业对外散布公司，对 讯息披露轨制了了了公邦法定讯息披露流程●，违法定讯息披露流 差异的投资者讲差异的故事，先容中邦的情景、行业的情景和公司的 程，垂危执掌讯息披露流程●，讯息披露的凭借，以及更为精细的专项 情景，增补他们对公司的熟识度，以加强投资者对中邦石化的意会和 营业流程。如：分红派息营业流程、董事会股东大会营业流程、债券 认同。 付息流程等●。 定量目标囊括详细竣事众少投资者闭联就业方案和结果，并据此 法定讯息披露方面，凭借是执法章程的数据及文字质料以各部分 对IR就业职员实行考察。中邦石化每年都市订定投资者闭联就业计 供应的质料为素材●，经中介机构如状师、公闭公司、投行供应提议之 划，囊括：要让墟市知道公司，本年投资者闭联就业紧要做哪些事； 后，提交部分率领核阅●。违法定讯息方面，由各部分配合供应质料， 其它一个即是按期为处分层供应讯息反应，如墟市对公司的提议，作 董事会秘书局牵头机闭编写●●，由公司高层率领核定●，凭借来历是对宏 为处分层决定的凭借；结尾，这些就业的墟市认同水平，比方有没有 观境遇、墟市的实时凿凿知道●，并纠合公司的坐蓐、策划情景实行综 IR奖●●，是一个对投资者闭联就业是否加分的主要考察目标。 合性阐发判别。 另外，投资者闭联就业职员正在常日宽待证券阐发师、基金司理、 财经媒体记者时，讯息披露的标准也行为公司的同一口径●●。面临新的 6 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中邦石化(HK0386) 7 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油服（HK2883） 善用传媒气力 发兴办本领任事、举措设备、后勤援助和维修任事等剥离给专业公司， — 中海油服（HK2883）面向专业媒体的反向道演 前者成为纯粹的油公司(以处分和融资本能为主体的企业)，后者即石 油任事公司。用的话说，石业里的专业公司正宛如房地产 【布景】 行业中的修造商，是详细就业的推行者和竣事者。不过关于投资者来 中海油田任事股份有限公司（简称中海油服）是中邦海洋石油总 公司旗下的第三家上市公司。公司设立于2001年12月25日，由从属原 说，还没有“油服”这个观念。 中邦海洋石油总公司的七家各自独立的专业公司组修而成，时间体验 与当年中石油上市相仿，亚洲投资者关于石油公司本就目生，何 两度统一，最终造成了了的营业框架：钻井、油井、物理勘察任事及 况是油田任事观念？怎样把油田任事观念凿凿地灌输给投资者，使他 海上助助和运输等与海上石油勘察和坐蓐企业配套的归纳任事。 们可以接收●●，应当是中海油服上市今后首当其冲的职司。 中海油服（HK2883）于2002年11月20日正在香港主板招股上市，成 为亚洲第一家供应全方位海上油田任事的上市公司。 2、怎样使墟市对中海油服爆发代价认同？ 只管招股和上市斗劲利市，不过上市自此的中海油服所面对的问 其它●，公司认识到，中海油服的“存续公司”身份，个中尤以以下两个为甚： 投资者精确评估公司代价形成必定影响。 1、怎样使墟市意会并接收“油田任事”的观念？ 毕竟上●，早正在中石油上市之后●●，邦有企业重组上市后剥离出来的 关于当时的香港甚至亚洲血本墟市来说●，石油任事业是一个全体 存续营业何去何从便成为人们眷注的核心。当时，中邦石油自然气集 目生的观念●●，“有些人—听‘任事’还认为是‘端茶送水’的呢，这 团正在大马金刀地重组之后●●，旗下 154 万人惟有不到 1／3 的人进入到 就把油田任事公司划到第三家当里去了。”中海油服董事长兼首席执 了自后上市的股份公司(即中石油)。而剩下的举不胜举的石油任事公 行官说。 司、豪爽各种各样的三产企业、宏大的社会保证机构，以及 100 众万 人已经留正在了母公司里。这些存续资产自身义务重、功用低●，同时与 毕竟上，正在石油业的家当链条里●，石油公司最初的营业局限囊括 上市公司有着千丝万缕的相闭买卖●。是络续做大，依然慢慢变卖袪除， 从找油、找到油、开采油、坐蓐油、结尾卖掉油的一条从上逛到下逛 一度成为业界争论的核心。 的完全的营业链条。自上个世纪 50 年代今后，环球石业的进展 今后，石业另一个巨无霸中石化的上市也选用了与中石油基 趋向垂垂使得石油公司的本能从其他营业本能平分离出来，将油气开 1 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油服（HK2883） 杂●●，介入人不宜过众；投资者和阐发师邀请的面很广，较短功夫竣事 本一致的形式，同样将公司的绝大部门“精粹”包进上市公司●●，存续 邀请也许有必定贫乏。中海油服以为媒体是公家知道公司情景的一个 公司则再度承接了“精粹”以外的部门。 最紧要的窗口和最平凡的渠道●●，机闭媒体对公司实行反向道演能到达 到了 2001 年中石油上市●●，因为其股份公司的质素较高，被外界 用媒体的直观感染来影响公家的效用。这是一种受众平凡、且急迅引 称为cream of cream(精粹中的精粹)。这一现象无疑使中海油服面 起血本墟市投资者眷注的方法。 临的墟市步地更为厉厉！一个了解的实际是，公家眼中的“非精粹” 细心打算的海上功课体验 部门，该怎样取得投资者的认同？ 中海油服是紧要安身中邦海上功课的，因为任事自身受到了季 节、天色等浩瀚要素的影响●●，因而正在策画此次反向道演经过中不得不 【IR 办理计划】 商量一条最飞速、讯息量最大、抓取最能出现公司功课及总共任事内 中海油服的董事会秘书陈卫东先生曾坦言：投资者闭联就业对中 容的门道。经由前期近一个众月的门道斗劲和规划，纠合记者团是从 海油服股票上市一年走势稳固有主要效用。而且，股票的活动性取得 香港起程及钻井平台功课地等浩瀚要素●，最终确定了一条实验说明为 了加强。 行之有用的门道。 实在，中海油服的投资者闭联做得很埋头。上市伊始，中海油服 第一站：敬仰地宫知道一切海上油田开辟经过 就初阶筹备寻找一种能更速更有用地让投资者知道油田任事观念和 2003 年 11 月 3 日中海油服媒体记者反向道演行为拉开帷幕。记 该存续公司上市质地的行之有用的手腕●●。要么是公司走出去，要么是 者团由公司的专业代外从香港带队起程赶赴第一站湛江—敬仰公司 请人家进来●。正在经由细心比较之后，中海油服以为对刚上市的本公司 的湛江分公司。下昼 4 点，代外团抵达湛江分公司，原公司总裁袁光 来说最直接、最直观的方法依然请人家进来，实行现场实地敬仰的反 宇先生亲身招待并作了接待词。湛江分公司起首策画代外团敬仰的是 向道演行为。 深具海油代外性的地宫。正在这个地宫里，有专业职员讲授海上石油从 圈定“媒体调研团” 勘察到开辟到坐蓐的一切经过，并先容正在这一切经过中中海油田任事 大凡来说●，反向道演的邀请对象众为投资者、阐发师为主●，加部 能供应的各项任事。海洋石油地层的少少根基特质和油田任事公司大 分媒体。 型设备模子等，也逐一给记者们作了先容。这些先容使记者们素来对 但是此次中海油服定夺打垮常例，只邀请媒体到场反向道演。公 石业很笼统的意会一下就变得情景和灵便起来，再配以必定的实 司的商量也是基于以下两点：中海油服区域分散广而散，道演门道复 物模子，使记者们正在第一站就很直观情景地知道到了一切海上油田开 2 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油服（HK2883） 发的经过，为下面几站奠定了底子●●。 第三站：敬仰公司知道企业文明和人文境遇 第二站：敬仰钻井船知道油田任事功课经过 值得一提的是，正在敬仰和眼光了紧要大型设备和功课流程后，中 中海油服一共有四大营业板块，个中收入比例最高确当属于钻井 海油服还机闭记者们敬仰了公司。这个策画是为了让代外团记者更好 营业板块，而正在这个板块当中为公司谋得收入的紧要靠钻井船●。因为 地知道公司的企业文明和人文境遇●●。而正在现实敬仰行为经过中，公司 行业自身就诟谇群众性的任事行业，况且因为公司正经的 QHSE（质料 还配合揭晓了相闭委任原公司总裁袁光宇先生为首席推行官及首席 安详环保体例）对钻井船等浩瀚兴办操作的正经央求，除了公司的作 运营官的新闻。 业职员须要外●●，大凡不宽待外人。素来对公司钻井船等兴办的知道也 成果认同 只可是限于公司的散布图片和文字先容，对兴办的操作经过不行有很 中海油服反道演一共策画了三天两夜，行为紧凑●●，门道科学，是 好地知道。 记者们的一次存心义的亲自体验。行为第二天●，香港各大报章共刊发 针对这种情景，中海油服细心策画了出海门道，因为钻井船是海 了 13 篇特意报道。豪爽正面媒体散布凸显了中海油服独立且特殊的 上功课，因而得通过驳船才华到宗旨地，而船舶又是公司另一主要业 公司情景，促使了墟市对中海油服的眷注度，使投资者对公司的营业 务板块，因而一石二鸟。沿途●，由有着 20 众年海上功课经历的公司 及将来进展上风有了精确领悟，为后续其他各项就业的展开奠定了良 董事会秘书亲身带队并作讲授，关于素来没有深化知道过这个行业的 好的底子。 香港记者们来讲都尤其感兴致●●，两个小时的途程一晃就过去了。宏大 的钻井船让专家都很兴奋，况且从驳船到钻井船上务必坐吊蓝的体验 【跋文】 更是让专家难忘。同时●●，从上驳船起，专业安详职员的船上安详培育 对中海油服那段岁月墟市出现的记忆显示，媒体稽核作品刊发的 就每每刻刻提示着专家：中海油服 30 众年的精良安详功课记实●，如 当天，中海油服股票出现到达公司股价史乘最高点●。 果没有一套完全到位的 QHSE 体例和负责落实法子是无法博得的●●。难 正在告成实行媒体反向道演后不久，中海油田任事股份有限公司被 怪中海油服每年的安详记实都好手业均匀数以上，安详记实出现优 《欧洲泉币》杂志评选为 2003年度亚洲前 10名 “最佳小型上市公司” 异。 和亚洲前 10 名“最易疏导处分层”，被《亚洲金融》杂志评为 2003 正在钻井船上，平台司理精细地给记者们讲授一切功课经过及须要 年亚洲前 10名“最佳管治企业”●●。 的辅助任事举措等●●，记者们负责的作了札记●，提出的良众题目，并得 而关于中海油服的母公司中邦海洋石油总公司，乃至是中邦政府 到逐一诠释息争答●。 来说，中海油服得到平凡认同的更深一层意旨只怕还正在于公布：邦有 3 中邦上市公司投资者闭联案例选（第一辑） 中海油服（HK2883） 企业的存续部门也是有代价的。正在此援用中海油服上市时的主承销商 者闭联就业，又有过分控制于 “投资者”这一层面上的目标。 之一瑞士信贷第一波士顿投资银行能源部副总裁苏琪的评议：“以往 对此，咱们以为有一个地步的崭露应当惹起上市公司珍贵，那就 大型邦有企业的重组上市，都是把集团公司里最精良的资产、最杰出 的职员重组进入股份公司，推到海外去上市●●。如此一来，留给邦际投 是：财经媒体仍旧介入到对上市公司的监视和囚系中，美邦的安全事 资者的印象即是，留正在母公司的都是卖不出去的、没有代价的资产和 件、邦内的银广夏事情已饱满辩明了这一点。从某种角度来说，媒体 职员。因为中海油服是中邦海洋石油总公司上市之前剥离出来的非核 监视，与墟市介入者的监视，这两种监视渠道与主管部分的行政囚系 心营业，是以中海油服的告成解释，邦有企业存续部门照旧可以赢得 同样主要、且更为直接，由于它们正在题目刚才爆发或正正在爆发时就可 邦际投资者的青睐，他们也是有代价的。” 以阐扬效用。 是以，与媒体互动，有着与投资者互动同样主要的意旨。 【点评】 毫无疑义●●，中海油服（HK2883）与其兄弟公司中海油（HK0883） 雷同懂得借助传达引子来进
